鼎信天下 10年投资年化收益近7%，中投公司是如何布局全球资产的？

尽管近年来对外投资环境发生较大改变鼎信天下，但作为国家主权财富基金的中投公司年化收益一直保持稳定态势。

中投公司披露的最新报告显示，截至2024年12月31日，中投公司过去十年对外投资年化净收益率按美元计算为6.92%，超出业绩目标61个基点。自成立以来累计年化净收益率按美元计算为6.39%。（详见报道《中投公司：10年对外投资年化净收益率6.92%，超出业绩目标61个基点》）

中投公司是长期机构投资者，投资考核周期为10年，滚动年化回报率为评估投资绩效的重要指标。截至2020年末～2024年末，中投公司十年对外投资年化净收益率按美元计算分别为6.82%、8.73%、6.43%、6.57%、6.92%，分别超出十年业绩目标约128个基点、约296个基点、26个基点、31 个基点、61个基点。

持续保持超预期回报背后，中投公司对全球资产的布局备受关注。

从资产类型来看，中投公司在全球范围内布局的资产类别包括另类资产、公开市场股票、固定收益以及现金产品。

其中，中投公司投资组合中比重最高的另类资产覆盖对冲基金、泛行业私募股权、私募信用、房地产、基础设施、资源商品等，最近5年的配置比例分别为43%、47%、53.21%、48.31%、48.49%。

公开市场股票方面，中投公司近5年投资比重分别为38%、35.4%、28.60%、33.13%、34.65%。

（数据来源：中投公司历年报告）鼎信天下

信息科技、金融、可选消费、医疗卫生、工业、通讯服务、必选消费是中投公司股票投资重点布局的行业，但随着环境变化和行业变迁，近年来各个领域的投资比重和排名也有所波动。

自2020年起，中投公司在信息科技领域的股票投资比重超过金融占比，且近5年的投资比重多数维持在20%以上。去年，中投公司对信息科技和金融的投资比重均达到近年来高峰。

截至2020年末～2024年末，中投公司在信息科技领域的股票投资比重分别为20.39%、22.76%、19.55%、21.91%、25.85%；在金融领域的投资比重分别为12.94%、13.89%、15.54%、15.02%、16.41%。

其他行业中，可选消费（弹性消费）2020年在中投公司的股票投资比重为13.72%，跃升至第二大行业，但2021年又被金融超越；2020年以来，中投公司对医疗卫生（医疗健康）领域的投资比重一直维持在11%以上，最高时在2022年末一度超过14%，去年随着其他行业配置比例提升下降至9.88%。

另从地区布局来看，发达经济体是中投公司股票投资的主要投向，但近年来新兴市场及其他区域的布局有持续增加趋势。

2020年末～2023年末，中投公司对美国股票投资比重分别为57%、61.48%、59.18%、60.29%；对非美发达地区股票投资比重分别为31%、25.39%、26.81%、25.58%；新兴市场股票及其他投资比重分别为12%、13.13%、14.01%、14.13%。在2024年报告中，中投公司未再披露股票投资的具体区域分布。

从固收类资产布局来看，发达主权债是中投公司的重点投资资产，且近年来的配置比例较新兴主权债等资产整体呈增加趋势。截至2020年末～2024年末，中投公司投向发达主权债的比例分别为55%、51.63%、52.75%、66.02%、64.4%。

中投公司在报告中表示，2024年，全球宏观经济面临高利率、高通胀、高波动环境，宏观范式的转换影响不断深化，地缘政治加速变局，金融市场持续震荡，不同经济体之间发展分化加剧，对外投资活动变数和挑战明显增多。与此同时，新一轮科技革命和产业变革加速演进，数字化、绿色化、智能化发展方兴未艾，为全球增长注入新动能，也为投资者带来新机遇。

面对复杂多变的对外投资环境，中投公司以加强统筹管理和提升专业化水平为着力点，完善对外投资管理机制和全面风险管理体系，优化资产配置和组合管理。其中，在公开市场股票方面，中投公司提到了“强化业绩导向，优化调整相关策略规模”，有重点地加大自营投资力度。债券与绝对收益方面，提升发达国债自营管理能力。聚焦对冲基金配置定位，不断完善对冲基金投资方法论，构建更加符合公司配置需要的对冲基金组合。

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